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长江证券:宏观视角 看节后地产政策变化

2019-10-09 20:08:29来源:励志吧0次阅读

长江证券:宏观视角 看节后地产政策变化 2019-03-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点国内热点:热点一、二线地产政策密集微调,对房地产行业和经济影响或有限春节以后,多个城市密集调整地产相关政策,引发市场关注。具体举措包括,减征房地产交易环节的部分税费、下调房贷基准利率的上浮比例、放宽公积金贷款要求、放宽落户限制等。截至目前,全国接近20个城市调整地产相关政策。

细究发现,政策变化多集中在热点一、二线城市,其中部分城市土地出让与财政收入比值较高。调整较早、较密集的城市,以南京、广州等热点城市为主。

这类城市,多存在(土地出让收入/地方财政)比值较高、销售下滑过快特征。

伴随近期政策变化,一线城市销售有所改善,但二线城市仍低迷、需继续观察。

以“稳”为主的政策框架下,热点城市地产政策变化仍属于微调范畴、影响或有限,房地产行业或仍然承压。近期重要会议中,中央和地方提出精准施策、“一城一策”的同时,也反复强调“稳地价、稳房价、稳预期”的调控目标。这意味着,一、二线城市的政策变化仍属于微调范畴,对行业提振幅度或较为有限。

经济下行压力释放、政策加码背景下,信用环境加快修复,“一级火箭”于去年11月启动、1月以来“二级火箭”也已启动。伴随稳增长措施持续发力,信用环境仍将持续修复。重申年度观点:向风险要收益,是2019年市场的重要逻辑。

高频数据:蔬菜价格回升、猪肉价格下跌;人民币对美元贬值;商品期货下跌

【通胀观察】蔬菜价格回升、猪肉价格继续下跌。商务部蔬菜价格周环比上涨0.4%,猪肉价格周环比下跌0.8%;预计3月份CPI同比增速或在1.5%左右。

【汇率表现】美元指数上涨,人民币对美元贬值。上周美元指数上涨0.9%,周五收于97.37;周五美元兑人民币汇率收于6.73,人民币对美元贬值0.3%。

【大宗商品】商品期货价格多数下跌,能源化工指数领跌。南华商品综合指数下跌2.4%;核心品种指数多数下跌,能源化工指数领跌、周环比跌幅达3.6%。

中观行业:全国高炉开工率回落;发电日均耗煤量下降;国际原油价格上涨

【下游】30城商品房成交上升,土地市场量价齐跌,土地成交溢价率有所上升。

【中游】高炉开工率大幅回落,水泥价格下跌。全国高炉开工率下降2.77百分点至62.98%,水泥和玻璃价格分别下跌0.6%和0.5%;有色金属价格涨跌互现。

【上游】发电日均耗煤量下降,原油价格上涨。六大发电集团日均耗煤下降7.4%;受美原油减产预期影响,布伦特和WTI原油价格分别上涨1.0%和0.5%。

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